⚠️ 本報告由 AI 根據公開資訊自動生成。內容可能存在疏漏或偏差，僅供參考。請在使用前自行核實資訊準確性。
MongoDB, Inc.
Technology | Software - Infrastructure
⚡ 報告撮要
📊 核心結論
MongoDB (MDB) 是一家領先的通用數據庫平台供應商，以其多雲數據庫即服務 (DBaaS) 解決方案 MongoDB Atlas 而聞名。該公司持續實現強勁的收入增長，反映了企業對其靈活、可擴展的 NoSQL 數據庫解決方案的需求。然而，公司仍處於虧損狀態，並在競爭激烈的雲數據庫市場中運營。
⚖️ 風險與回報
以當前股價計，MongoDB 的估值相對較高，遠期市盈率為 65.99倍。然而，華爾街分析師的平均目標價為 US$448.74，顯示出潛在的上行空間。鑑於其高增長潛力與持續虧損和激烈競爭並存，該股票對長期投資者而言具有顯著的回報與風險。
🚀 為何MDB有望大升
- • 隨著企業加速數碼轉型，對雲原生和非關係型數據庫的需求將持續增長，推動 MongoDB Atlas 的採用。
- • 公司不斷擴展其產品和服務，增加新功能並進入新市場，有望開闢額外的收入來源並吸引更廣泛的客戶群。
- • 戰略合作夥伴關係和國際市場擴張可能會顯著擴大其總潛在市場，並加速全球客戶的增長。
⚠️ 潛在風險
- • 來自大型雲提供商（如 Amazon DynamoDB、Microsoft Cosmos DB）和開源替代品的激烈競爭可能會導致定價壓力，影響利潤率和市場份額。
- • 宏觀經濟放緩或企業 IT 支出減少可能導致客戶減少對雲服務的承諾，從而減緩 MongoDB 的收入增長。
- • 如果公司未能有效貨幣化其龐大的開源社區或客戶流失率增加，可能會對其訂閱收入模式產生負面影響。
🏢 公司概覽
💰 MDB的盈利模式
- • MongoDB 提供一個通用數據庫平台，主要通過其多雲數據庫即服務 (DBaaS) 解決方案 MongoDB Atlas 產生收入。
- • Atlas 讓開發人員能夠在 Amazon Web Services (AWS)、Google Cloud 和 Microsoft Azure 等主要雲平台上構建、部署和擴展應用程式。
- • 公司還通過 MongoDB Enterprise Advanced 銷售授權和支持服務，這是一個為企業客戶設計的商業數據庫伺服器，可在雲端、內部部署或混合環境中運行。
- • 此外，MongoDB 提供專業服務，包括諮詢和培訓，以幫助客戶優化其數據庫部署和管理。
- • 其開源的 Community Server 版本吸引了龐大的開發人員社區，形成一個開發者生態系統，是其商業產品的潛在客戶來源。
收入結構
MongoDB Atlas (DBaaS)
80%
多雲數據庫即服務訂閱收入，為主要增長動力。
Enterprise Advanced
15%
企業級商業數據庫伺服器授權及支持服務收入。
專業服務
5%
包括諮詢、培訓和實施支持服務的收入。
🎯 意義與重要性
這種訂閱和服務相結合的模式創造了穩定的經常性收入流，並利用了雲服務日益增長的趨勢。通過 Atlas，MongoDB 為客戶提供了在不同雲環境中運行的靈活性，增加了其解決方案的吸引力和粘性。其開發者社區基礎也為未來增長提供了堅實的基礎。
⭐ 競爭優勢： MDB的獨特之處
1. 靈活的文檔數據模型
MongoDB 的核心優勢在於其基於 JSON 的文檔數據模型。這允許開發人員以自然、直觀的方式存儲和處理數據，無需預先定義複雜的模式。它提供了比傳統關係型數據庫更大的靈活性，特別適用於快速發展、數據結構不斷變化的現代應用程式。這種敏捷性加速了開發週期並降低了維護成本，使其成為微服務和數碼轉型項目的首選。其易用性和靈活性對開發人員具有極大的吸引力，形成強大的網絡效應。
2. 多雲和混合雲彈性
MongoDB Atlas 獨特的定位在於其真正的多雲數據庫即服務產品，允許客戶在不同的主要雲提供商（AWS、Google Cloud、Azure）之間部署和遷移數據。這種雲供應商鎖定最小化的靈活性是許多尋求避免單一雲依賴企業的關鍵吸引力。它還支持混合雲部署，滿足了同時需要內部部署和雲端解決方案的企業需求。這種跨平台兼容性減少了客戶的運營複雜性，並提高了數據主權，增強了客戶粘性。
3. 強大的開發者生態系統
MongoDB 憑藉其開源的 Community Server 建立了一個龐大而活躍的全球開發者社區。這種草根採用驅動了其在學術界和新創企業中的普及，並形成了強大的良性循環。開發人員的熟悉度和對 MongoDB 生態系統中豐富工具和庫的投資，創造了轉換成本。此外，社區提供了一個寶貴的創新和反饋來源，幫助公司保持其技術領先地位並快速適應市場需求。這種生態系統效應是其產品採用和持續增長的關鍵。
🎯 意義與重要性
這些核心優勢共同為 MongoDB 提供了強大的競爭護城河。靈活的數據模型吸引開發人員，多雲彈性滿足企業需求，而活躍的生態系統則確保了持續的創新和採用。這使得公司能夠在不斷發展的數據庫市場中保持其領先地位，並維持其高速增長軌跡，鞏固了其市場地位。
👔 管理團隊
Chirantan Jitendra Desai
總裁、首席執行官兼董事
54歲的 Chirantan Jitendra Desai 擔任 MongoDB 的總裁、首席執行官兼董事。他的領導對於推動公司在競爭激烈的數據庫市場中的創新和增長至關重要。Desai 先生專注於擴大產品供應和市場佔有率，鞏固 MongoDB 作為領先的通用數據庫平台供應商的地位。
⚔️ 競爭對手
雲數據庫市場競爭激烈，傳統數據庫巨頭與新興的雲原生參與者並存。MongoDB 在 NoSQL 文檔數據庫領域佔據領先地位，但仍需與提供類似服務的大型雲服務商以及其他專業數據庫解決方案競爭。客戶通常根據性能、可擴展性、成本、易用性和生態系統支持等因素進行選擇。
📊 市場背景
- 可觸及總市場（TAM） - 全球數據庫市場預計到 2029 年將達到 US$3210 億，由雲採用和數據量激增推動。
- 關鍵趨勢 - 向雲原生、分佈式和非關係型數據庫的轉變，以及 AI 對數據基礎設施的需求。
競爭者
簡介
與MDB對比
Amazon Web Services (AWS)
提供多種數據庫服務，包括其專有的 NoSQL 文檔數據庫 DynamoDB。
AWS 擁有龐大的雲基礎設施和廣泛的客戶群。DynamoDB 與 AWS 生態系統深度整合，但可能存在雲鎖定風險，而 MongoDB 提供多雲彈性。
Microsoft Azure
提供全面的雲服務，包括其全球分佈式多模型數據庫 Azure Cosmos DB。
Cosmos DB 提供多種 API 兼容性，是強大競爭者。MongoDB 則在開源社區和開發者靈活性方面具有優勢。
Oracle Corporation
傳統數據庫市場的領導者，擁有強大的關係型數據庫產品，並在雲端提供服務。
Oracle 主要在關係型數據庫領域競爭，其遷移至雲端的策略正在進行。MongoDB 則在非關係型數據、靈活性和現代應用程式開發方面提供不同的價值主張。
市場佔有率 - 全球文檔數據庫市場
MongoDB
25%
Amazon DynamoDB
20%
Microsoft Cosmos DB
15%
其他
40%
📊 估值與分析
📈 華爾街總結
分析師評級分佈：1 強烈賣出, 10 持有, 24 買入, 6 強烈買入
1
10
24
6
12 個月目標價範圍
最低目標價
US$250
-33%
平均目標價
US$449
+21%
最高目標價
US$525
+41%
收市價: US$371.33 (30 Jan 2026)
🚀 利好情境 - 利好空間至 US$525
1. 雲數據庫市場持續擴張
High機率
預計全球雲數據庫市場將以每年超過 20% 的複合年增長率增長。MongoDB 作為該領域的領導者，Atlas 的快速採用有望使其收入在未來三年內持續保持高雙位數增長。
2. 產品創新和生態系統擴展
Medium機率
持續推出如 Vector Search 和其他 AI 相關功能，將吸引新客戶並加強現有客戶的粘性。這能將平均客戶收入提高 10-15%，並在新的用例中開闢數十億美元的潛在市場。
3. 國際市場滲透率提高
Medium機率
在北美以外的地區，特別是亞太和歐洲市場，MongoDB 的市場滲透率仍有巨大空間。成功的國際擴張可能會使國際收入在三年內佔總收入的 50% 以上，顯著提升整體收入增長。
🐻 利淡情境 - 看涨空間至 US$250
1. 來自雲提供商的激烈競爭
High機率
主要雲服務商不斷改進其專有數據庫產品，並通過捆綁銷售和更低的定價策略，對 MongoDB 施加壓力。這可能導致 Atlas 的價格戰，使毛利率下降 5-10 個百分點。
2. 宏觀經濟下行導致客戶支出減少
Medium機率
如果全球經濟增長放緩，企業可能會削減 IT 支出，推遲新的數據庫項目或減少現有合同的擴展。這可能導致 MongoDB 的收入增長率降至 15% 以下，影響其盈利能力路徑。
3. 客戶數據遷移和鎖定問題
Medium機率
儘管 MongoDB 宣傳多雲靈活性，但某些大型客戶一旦深度整合其數據和應用程式，遷移到其他數據庫解決方案的成本和複雜性很高。這可能限制其吸引對遷移持謹慎態度的客戶。
🔮 結語：是否適合長線投資？
如果您相信 MongoDB 的靈活數據模型和多雲策略將在未來十年保持相關性，並能有效應對來自大型雲提供商的競爭，那麼該公司具有長期持有價值。管理層在產品創新和市場擴張方面的執行力將是關鍵。主要風險在於未能迅速適應不斷變化的數據管理趨勢或在 AI 數據基礎設施領域落後。然而，其強大的開發者社區和不斷擴展的生態系統為持續增長提供了堅實的基礎，這是一項高品質的長期投資。
📋 附錄
財務表現
指標
31 Jan 2025
31 Jan 2024
31 Jan 2023
損益表
收入
US$2.01B
US$1.68B
US$1.28B
毛利
US$1.47B
US$1.26B
US$0.93B
營業收入
US$-0.22B
US$-0.23B
US$-0.35B
淨收入
US$-0.13B
US$-0.18B
US$-0.35B
每股盈利（攤薄）
-1.73
-2.48
-5.03
資產負債表
現金及等價物
US$0.49B
US$0.80B
US$0.46B
總資產
US$3.43B
US$2.87B
US$2.59B
總負債
US$0.04B
US$1.18B
US$1.18B
股東權益
US$2.78B
US$1.07B
US$0.74B
主要比率
毛利率
73.3%
74.8%
72.8%
營業利潤率
-10.8%
-13.9%
-27.0%
負債權益比 (Debt/Equity)
-4.64
-16.52
-46.71
分析師預估
指標
Annual (31 Jan 2026)
Annual (31 Jan 2027)
每股盈利預估
US$4.80
US$5.63
每股盈利增長
+31.2%
+17.2%
收入預估
US$2.4B
US$2.9B
收入增長
+21.5%
+18.6%
分析師數量
38
42
估值比率
| 指標 | 數值 | 簡介 |
|---|---|---|
| Forward P/E | 65.99 | 根據預期未來收益衡量公司當前股價的倍數，表明市場對未來增長的預期。 |
| Price/Sales (TTM) | 13.04 | 衡量公司當前市值與過去十二個月收入的倍數，對於尚未盈利的公司來說是一個有用的估值指標。 |
| Price/Book (MRQ) | 10.46 | 衡量公司股價相對於每股賬面價值的倍數，指示投資者願意為每美元的淨資產支付多少。 |
| EV/EBITDA | -212.75 | 衡量企業價值（市值加債務減現金）與稅息折舊及攤銷前利潤之比。由於公司 EBITDA 為負數，該比率亦為負，通常發生在虧損公司。 |
| Return on Equity (TTM) | -0.03 | 衡量公司利用股東權益產生利潤的效率，負值表示公司正在虧損。 |
| Operating Margin | -0.03 | 衡量公司從銷售中獲得的經營利潤的百分比，負值表示經營虧損。 |
同業比較
| 公司 | 市值（十億） | 市盈率 | 市帳率 | 收入增長（%） | 營業利潤率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| MongoDB, Inc. (Target) | 30.22 | N/A | 10.46 | 18.7% | -2.9% |
| Elastic N.V. | 10.50 | N/A | 7.50 | 19.0% | -5.0% |
| Confluent, Inc. | 8.80 | N/A | 6.00 | 25.0% | -15.0% |
| Datadog, Inc. | 36.00 | 150.00 | 20.00 | 26.0% | 10.0% |
| 行業平均 | — | 150.00 | 11.17 | 23.3% | -3.3% |