So-Young International Inc.

So-Young 建立了中國領先的醫美線上社群，擁有超過 1,500 萬份用戶分享的治療日記和評論。這個龐大的用戶生成內容庫為潛在消費者提供了寶貴的真實資訊和社群支援，建立了強大的信任和網路效應，顯著降低了客戶獲取成本，並為新進入者設置了高門檻。

公司正積極從線上平台擴展到線下自營品牌醫美中心，截至 2025 年第三季已運營 42 家診所，目標年底達到 50 家。透過控制供應鏈和服務流程，So-Young 能確保服務品質標準化，優化成本結構，並提供差異化的用戶體驗，這使其在競爭中具備獨特優勢。

So-Young 龐大的用戶數據為其提供寶貴的洞察，用於優化醫美中心的選址、服務設計和定價策略。其專有演算法能夠根據用戶數據提供高度個性化的診所和醫生推薦，顯著提高了用戶滿意度和轉化率，為其在競爭激烈的市場中提供了技術優勢。

So-Young 計劃到 2025 年底開設 50 家自營醫美中心，其中許多已實現中心級別盈利。若能成功複製其盈利模式並擴大規模，將顯著提升營收和利潤率。

中國醫美行業監管收緊，將淘汰不規範的小型機構，有利於 So-Young 等注重合規和服務品質的領先平台獲得更多市場份額和消費者信任。

So-Young 將其服務範圍擴展至皮膚科、牙科、婦科等高價值消費醫療領域，有望開闢新的收入來源並提高客戶生命週期價值。

儘管營業額增長，但公司仍處於虧損狀態，2025 年第三季度淨虧損為人民幣 6,430 萬元。如果線下擴張未能及時實現規模化盈利，將進一步消耗現金流。

美團點評等超級應用憑藉其龐大用戶群和物流基礎設施，以及大型醫院發展自身 DTC（直面消費者）應用，可能削弱 So-Young 的市場份額和定價能力。

醫美服務屬於可支配性消費。若中國宏觀經濟增速放緩或消費者信心下降，可能導致醫美服務需求減少，直接影響 So-Young 的營收增長。